코스맥스가 올해 2분기 시장 기대치에 부합하는 성과를 거둘 것으로 예상된다.
중국과 인도네시아 법인의 성장이 다소 주춤하겠지만 한국법인과 태국 등에서 선방할 것으로 보인다.
관세 리스크 속 공급망 다변화 추세 속에 세계 각국에 생산시설을 마련한 점이 강점으로 작용하며 성장을 이어갈 것이라는 전망이 나온다.
10일 한국투자증권은 이같은 배경에 코스맥스의 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 30만원으로 13.2% 올렸다.
전날 종가는 26만1000원이었다.
올해 2분기 실적은 연결 기준 매출 6453억원, 영업이익 621억원으로 예상했다.
전년 동기 대비 각각 17.0%, 32.9% 증가한 규모다.
시장기대치(컨센서스)에 부합하는 수준이다.
세부적으로는 한국법인의 경우 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 22.7%, 41.3% 증가할 전망이다.
국내 브랜드의 양호한 수출 영향으로 보인다.
다만 회복을 기대했던 중국 법인은 다소 아쉽다는 평가다.
광저우 법인 부진으로 전체 중국 매출 성장이 전년 동기 대비 5.2% 증가에 그칠 것으로 보인다.
올해 1분기까지 양호한 흐름을 보였던 인도네시아 법인 매출도 이번 분기에는 소폭 역성장할 것으로 내다봤다.
2분기 반영 예정 매출 일부가 1분기에 반영됐고, 공동영업에 따라 타법인으로 매출이 반영된 점 등이 배경으로 꼽힌다.
다만 태국 법인은 1분기에 이어 2분기에도 전년 동기 대비 144% 성장할 것으로 점쳐졌다.
코스맥스의 장기 성장 동력은 여전하다는 평가가 나온다.
올해 1분기 기준 매출 중 직수출 비중은 15.9%다.
김명주 한국투자증권 연구원은 "도널드 트럼프 대통령이 야기한 관세 위험으로 에스티로더, 로레알 등 세계 뷰티 기업의 공급망 다변화 수요는 커지고 있고, 발 빠른 시장 대응을 위해 중저가 대품은 외주를 적극 확대할 전망"이라며 "한국뿐 아니라 중국, 인도네시아, 태국에 생산 시설을 보유한 코스맥스에 긍정적인 흐름"이라고 설명했다.
이민우 기자 letzwin@asiae.co.kr
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